כמובן שאנחנו לא יודעים לתת תשובה על השאלה המורכבת הזו אבל אנחנו מאוד אוהבים לאסוף נתונים…
אז ככה…
אם הפד שם לעצמו למטרה לצנן את האינפלציה, אז התמונות הבאות לא מצביעות על זה שיפסיקו להעלות ריבית:
שוק העבודה לא הצטנן דיו והאינפלציה דוהרת…
מצד שני כאשר מסתכלים על מדדים כמו ה ISM (ייצור בארה”ב), M2 (היצע הכסף) וסקר צפי מחירים אצל חברות קטנות ובינוניות בארה”ב זה נראה שהאינפלציה עשויה להצטנן בטווח של כ 6 חודשים ואתה גם הכלכלה, בייחוד לאור מדיניות מצמצמת.
האם זה אומר שפנינו למיתון ???
בשמיעה של The Macro Trading Floor אנדריאס ואלף ראיינו את Mikael Sarwe מנהל תחום ה Fixed Income בנורדיאה שוודיה, הוא נותן מטריקה מעניינת לבחינת מצב פרמיית השוק הנוכחית: הוא לוקח את האג”ח הממשלתי ל 10 שנים (בארה”ב) כנכס חסר סיכון, לאחר מכן הוא מחשב את התשואה הצפוייה של מדד של חברות לפי מכפילי הרווח שלהם. פרמיית הסיכון שמשתקפה כיום היא של 2.5% בעוד הממוצע הוא 4%, ובתקופות של מיתון הפרמיה מגיעה לעיתים ל 5% או 6%.
ואם ממש להיות פאסימיים כי זאת אווירת הפוסט הזה 🙂
תעיפו מבט על הגרף הבא:
אחוז ההחזקה של משקי בית ועמותו (בארה”ב כמובן) במניות מתוך סה”כ האחזקות הפיננסיות שלהם – זה לא נראה כמו מצב שבו כולם מחפשים לזרוק את המניות שלהם!! אז אמנם ה S&P 500 ירד יותר מ 20%, אבל זה לא אומר שהוא לא יכל לרדת עוד.
טוב, פוסט הבא אני מבטיח שיש גם סיבות לאופטימיות….
