דו”ח iCapital Market Pulse לחודש אוגוסט 2025, שכותרתו “חושבים ומחכים להורדות ריבית מהפד”
דו”ח iCapital Market Pulse לחודש אוגוסט 2025, שכותרתו “חושבים ומחכים להורדות ריבית מהפד”, מציע כי הפדרל ריזרב צפוי להתחיל להוריד את הריבית בסתיו, בשל היחלשות שוק התעסוקה וחזרתם של סיכוני המכסים. סביבה זו צפויה להיטיב עם נכסים המושפעים משינויי ריבית ונכסים דפנסיביים.
הנקודות המרכזיות כוללות:
- הורדות ריבית צפויות: על אף הצמיחה בביצועי חברות, הנתונים הכלכליים, ובעיקר נתוני שוק העבודה, התקררו, מה שמעלה את סבירות הורדת הריבית מצד הפד , אולי כבר בספטמבר. השווקים מתמחרים הורדה בספטמבר בהסתברות של 91%.
- הסיבות להורדות: הכלכלה כבר לא זקוקה למדיניות מרסנת, וצפויה ירידת מחירים בשירותים שתאזן את עליות המחירים ממכסים.
- דו”ח תעסוקה חלש: דו”ח התעסוקה של יולי הראה האטה משמעותית בשוק העבודה, עם תיקון שלילי גדול בנתוני המשרות ועלייה בשיעור האבטלה .
- השפעת מכסים: המכסים והמתחים המסחריים חזרו למוקד, וצפויים להעיק הן על הצמיחה והן על האינפלציה, אם כי ההשפעה עשויה להיות מתונה יותר מהתרחיש הגרוע ביותר.
- הימנעות ממיתון (בינתיים): אף שההערכות לצמיחה ירדו, ההערכה היא שניתן להימנע ממיתון, כאשר שוק העבודה נותר יחסית עמיד למרות החולשה האחרונה.
- חוסן השוק: רווחי הרבעון השני של 2025 היו חזקים, עם הפתעות חיוביות ב-בכל הקשור לרווח למניה גום שולי רווח יציבים. ביחד עם הורדות הריבית הצפויות מהפד, הדבר צפוי לתמוך בשווקים ולצמצם ירידות.
- סוגי נכסים מועדפים: הורדות ריבית צפויות וביצועים עסקיים טובים, יחד עם חוסר וודאות, צפויים להיטיב עם נכסים הרגישים יותר לשינויי ריבית:
- אלטרנטיבי: נדל”ן מסחרי והון פרטי לשוק הביניים צפויים להרוויח מהורדת הריבית ותנאי מימון משופרים. קרנות גידור מאקרו מועדפות גם הן עקב אי-ודאות ותנודתיות בשוק.
- אלטרנטיבי: נדל”ן מסחרי והון פרטי לשוק הביניים צפויים להרוויח מהורדת הריבית ותנאי מימון משופרים. קרנות גידור מאקרו מועדפות גם הן עקב אי-ודאות ותנודתיות בשוק.
השוק הסחיר: מומלצת חזרה לסקטורים דפנסיביים כמו שירותים ציבוריים ונדל”ן ציבורי, שנוטים להציג ביצועים טובים לאחר הורדות ריבית מהפד ומציעים תשואות דיבידנד אטרקטיביות.
שני גרפים העוזרים להבנה:
