Deepseek - האם להתלהב, לדאוג או לפחד?!
לאור המאורעות ביומיים האחרונים אנחנו חורגים מתחום ההשקעות הלא סחירות… החברים ב iCapital מיהרו לכתוב כתבה קצרה בשביל להרגיע את הרוחות. באויר כבר מרחפות שאלות לגבי העליונות הטכנולוגית של המופלאות הטכנולוגיות מארה"ב בכל נושא ה AI אחרי דיווחים על היעילות של Deepseek מה ששלח את המניות הקשורות לתחום לסחרחרה. החברים ב iCapital ממליצים לא להילחץ כל כך מהר ומציעים 5 סיבות וגרף אחד לבסס את עמדתם:
לכתבת המקור באתר של iCapital לחצו כאן
סיבה 1
הדיווחים על היעילות של DeepSeek, שמצליחה לכאורה להתעלות על מודלים מערביים כמו ChatGPT תוך הפחתה משמעותית של עלויות וזמן האימון, עשויים להשפיע לטובה על חברות כמו Microsoft, OpenAI, Meta, Amazon ואחרות. אם הדיווחים נכונים, ייתכן שחברות אמריקאיות ישקלו לשלב את היעילות הזו במודלים שלהן, במיוחד מכיוון ש-DeepSeek היא קוד פתוח. בראיון ל-CNBC ציין מנכ”ל Perplexity AI כי חברות יכולות להשתמש במודל R1 של DeepSeek עבור המודלים הלשוניים שלהן. עם זאת, ישנם אנליסטים שמדגישים כי המודל של DeepSeek הוא למעשה נגזרת של מודלים גדולים יותר, כמו Llama של Meta, ולכן אינו מהווה תחליף מלא.
סיבה 2
DeepSeek אינה תחליף אמיתי ל-ChatGPT בשל חששות הנוגעים לפרטיות ואבטחת מידע, במיוחד כשמדובר באפליקציה שמקורה בסין, בעידן של מתיחות גיאופוליטית וטכנולוגית בין ארה"ב לסין. למרות שהאפליקציה הגיעה למקום הראשון ברשימת ההורדות החינמיות בחנות האפליקציות של אפל ביום שני בבוקר, השימוש בה הוגבל למספרי טלפון סיניים בלבד. בנוסף, גם ללא מגבלה זו, בהתחשב בביקורת סביב TikTok מסיבות דומות של פרטיות ואבטחה, ייתכן שנראה צעדים מצד ממשל טראמפ לחסום את השימוש באפליקציה.
סיבה 3
התחרות הגוברת בתחום הבינה המלאכותית מצד סין (דבר שאינו מפתיע כלל, שכן המדינה שמה דגש רב על פיתוח בינה מלאכותית במשך שנים) עשויה למעשה להגביר את ההתמקדות בהשקעות בבינה מלאכותית בתוך ארצות הברית. הדבר צפוי לתמוך בהשקעות משמעותיות בתשתיות בינה מלאכותית, שמועילות לחברות בתחום השבבים, ייצור האנרגיה ומרכזי הנתונים. בנוסף, אנליסטים מציינים כי הביקוש לשבבי בינה מלאכותית נובע ממגוון רחב של מודלים בסיסיים ונגזרים, לצד לקוחות מתחום הענן, הארגונים והבינה המלאכותית הריבונית. כמו כן, אנו מצפים לעלייה בביקוש לשבבים עקב הרחבת התשתיות הפיזיות של הבינה המלאכותית. לכן, הביקוש לכוח מחשוב נראה רחב ויציב, גם אם חברות ענק ילמדו לאמן מערכות בינדוחות הרווחים של חברות הטכנולוגיה הגדולות עומדים במרכז השבוע ועשויים להפחית את החששות סביב DeepSeek. מיקרוסופט ומטא ידווחו ביום רביעי, ואפל ביום חמישי. יחד, מניות Mag 74 צפויות לדווח על צמיחה של 21.7% ברווח למניה ברבעון הרביעי של 2024, ואנליסטים מצפים לצמיחה רבעונית מתמשכת של 17%–24% משנה לשנה עד 2025. נעקוב אחר התייחסויות המעידות על ביקוש יציב למוצרים מבוססי בינה מלאכותית, למרות השקת DeepSeek. בנוסף, נשים לב לכל התייחסות להפחתת הצורך בשבבים להשקעות בתשתיות בינה מלאכותית ו/או ירידה אפשרית במחירי היחידות של שבבים אלו.
ה מלאכותית בצורה יעילה יותר.
סיבה 4
חברות תוכנה המתמקדות בשוק המקומי בארה"ב צפויות להמשיך לפתח יכולות בינה מלאכותית, מעבר לסוכנים המוכרים כמו ChatGPT. מהמודל הפתוח של DeepSeek ניתן ללמוד שאפשר לעשות זאת בצורה יעילה וזולה יותר. נראה כי משקיעים מסכימים עם גישה זו, שכן סל התוכנה בתחום הבינה המלאכותית של גולדמן זאקס הציג ביצועים טובים יותר בהשוואה לסלי השקעות אחרים הממוקדים בבינה מלאכותית לאורך היום.
סיבה 5
דוחות הרווחים של חברות הטכנולוגיה הגדולות עומדים במרכז השבוע ועשויים להפחית את החששות סביב DeepSeek. מיקרוסופט ומטא ידווחו ביום רביעי, ואפל ביום חמישי. יחד, מניות Mag 74 צפויות לדווח על צמיחה של 21.7% ברווח למניה ברבעון הרביעי של 2024, ואנליסטים מצפים לצמיחה רבעונית מתמשכת של 17%–24% משנה לשנה עד 2025. נעקוב אחר התייחסויות המעידות על ביקוש יציב למוצרים מבוססי בינה מלאכותית, למרות השקת DeepSeek. בנוסף, נשים לב לכל התייחסות להפחתת הצורך בשבבים להשקעות בתשתיות בינה מלאכותית ו/או ירידה אפשרית במחירי היחידות של שבבים אלו.
אז איך זה מתרגם להשקפה לגבי העתיד הקרוב?
אנו שומרים על גישה חיובית כלפי חברות הטכנולוגיה הגדולות בארה"ב לקראת פרסום דוחות הרווחים השבוע. אנו ממשיכים להעדיף חברות תוכנה ופתרונות כוח בתחום הבינה המלאכותית, במיוחד לאור התמקדותן בשוק המקומי ובעקבות הירידות האחרונות. כמו כן, אנו נשארים ערניים לגבי חברות השבבים בתחום הבינה המלאכותית, אך רואים פוטנציאל להוסיף להשקעה, בהנחה שנשמע התייחסויות חיוביות לגבי השקעות בתשתיות שבבים מחברות הענק בתחום המחשוב השבוע.
והגרף המעניין שתומך במסקנה של iCapital
