משקיעים רבים שוקלים כיצד לחלק את תיק ההשקעות שלהם בין אפיקים מסורתיים לאלטרנטיביים. ההבדלים בין שתי הקטגוריות משמעותיים ומשפיעים על התשואה, הסיכון ורמת הנזילות של התיק. להלן השוואה עניינית בין המאפיינים המרכזיים של כל אפיק.
תשואות היסטוריות
מדד המניות האמריקאי הניב תשואה ממוצעת של כ-10% בשנה לאורך זמן, עם שונות גבוהה בין השנים. שנת 2024 היתה יוצאת דופן עם תשואה של כ-28% במדד. לעומת זאת, השקעות אלטרנטיביות הניבו תשואה ממוצעת של כ-9% בעשור האחרון, אך עם תנודתיות נמוכה יותר. קרנות גידור סיימו את 2024 עם תשואה של כ-11%, ואגרות חוב קטסטרופה הניבו 17.3% באותה שנה.
קורלציה ופיזור סיכונים
היתרון המרכזי של השקעות אלטרנטיביות טמון בקורלציה הנמוכה לשוקי ההון. בעוד מניות ואגרות חוב נוטות לנוע יחד בתקופות של משבר, כפי שקרה ב-2022 כשמניות ירדו 24% ואגרות חוב צנחו 17% במקביל, אפיקים אלטרנטיביים מסוימים שומרים על התנהגות עצמאית. לדוגמה, אסטרטגיות ניטרליות לשוק הציגו קורלציה של 0.02 בלבד למניות ו-0.01 לאגרות חוב לאורך שלוש שנים.
השקעות אלטרנטיביות ונזילות וטווח השקעה
שוק ההון מציע נזילות גבוהה – ניתן לקנות ולמכור מניות ואגרות חוב סחירות בכל יום מסחר. השקעות אלטרנטיביות לרוב דורשות התחייבות לטווח ארוך יותר. קרנות פרייבט אקוויטי נועלות את הכסף ל-7 עד 10 שנים, וקרנות נדל"ן פרטיות דורשות תקופות החזקה של מספר שנים. עבור משקיעים שעשויים להזדקק לכספם בטווח הקצר, זו מגבלה משמעותית.
סף כניסה ונגישות
השקעה בשוק ההון נגישה כמעט לכל אחד דרך קרנות נאמנות וקרנות סל. השקעות אלטרנטיביות רבות דורשות סכומי כניסה גבוהים ומיועדות למשקיעים כשירים בלבד. בישראל, הגדרת משקיע כשיר כוללת דרישות הון עצמי או הכנסה שנתית מינימלית.
הקצאה מוסדית
גופים מוסדיים מקצים כיום בממוצע כ-25% מהתיק להשקעות אלטרנטיביות, עלייה משמעותית לעומת העשור הקודם. המגמה משקפת הכרה בתרומה של אפיקים אלה לפיזור הסיכונים ולשיפור התשואה מותאמת הסיכון של התיק הכולל.
המבט לשנת 2025 ומעבר לה
שנת 2025 מביאה עמה סביבה מורכבת להשקעות. שוקי המניות הציבוריים נסחרים בתמחור גבוה וריכוזיות מוגברת, הריבית נותרת תנודתית, והקורלציה החיובית בין מניות לאגרות חוב נמשכת. על רקע זה, גופי השקעות מובילים מציינים כי השקעות אלטרנטיביות הופכות חיוניות יותר ליצירת תשואה עודפת, הכנסה שוטפת והגנה מפני אינפלציה. תשתיות ואשראי פרטי נתפסים כאטרקטיביים במיוחד בסביבה הנוכחית בזכות תזרים המזומנים היציב שהם מייצרים. קרנות גידור צפויות ליהנות מהתנודתיות המוגברת בשווקים ומשינויי המדיניות הכלכלית, ואילו בפרייבט אקוויטי מצפים להתאוששות הדרגתית בפעילות העסקאות.
סיכום
ההשוואה בין השקעות אלטרנטיביות לשוק ההון מגלה שלכל אפיק יתרונות וחסרונות ברורים. שוק ההון מציע נזילות, נגישות ופוטנציאל לתשואות גבוהות, אך מגיע עם תנודתיות משמעותית. השקעות אלטרנטיביות מספקות פיזור סיכונים וקורלציה נמוכה לשווקים, אך דורשות התחייבות ארוכת טווח וסף כניסה גבוה יותר. השילוב הנכון בין השניים משתנה בהתאם לגיל המשקיע, מטרותיו הפיננסיות, צורכי הנזילות שלו ויכולתו לספוג תנודות בערך התיק.