ארבע סיבות טובות לחשוב על השקעות בסקנדרי עכשיו
שוק הסקנדרי שבר שיא והגיע לווליום מוערך של 240B$ בשנת 2025, מה שמשקף עליה של 48% משנה לשנה. צמיחה זו מגיעה לאחר רצף שנות שיא, כאשר קרנות הסקנדרי הופכות לאסטרטגיית ליבה בתיקי השקעות מתוחכמים.
בעוד שבעבר עסקאות סקנדרי נתפסו כסימן למצוקה, היום שוק זה ממצב עצמו ככלי נזילות לגיטימי עבור משקיעים (LP's) או מנהלי קרנות (GP's). ככל שסך ההשקעות (שנמדד ב-AUM) באפיקי החוב או האקוויטי הפרטי גדלים, כך סך הערך והרווחים הלא ממומשים גדלים, וקרנות סקנדרי פוגשות יותר מקרים של משקיעים המנהלים תיקים אקטיבית הזקוקים לנזילות תוך כדי חיי ההשקעה. מגמה התומכת בהמשך צמיחת שוק הסקנדרי.
הנה 4 סיבות למה כדאי לחשוב על השקעה בקרנות סקנדרי:
- פרופיל סיכון נמוך בהשוואה לקרנות עם השקעות אקוויטי ראשוניות – היסטורית לקרנות סקנדרי יש שיעור הפסד נמוך משמעותית בהשוואה לקרנות PE רגילות. קרנות הסקנדרי משיגות זאת על ידי פיזור מובנה רחב, קרן סקנדרי אחת מחזיקה לרוב במאות חברות תחת ניהול של עשרות מנהלים שונים ובגאוגרפיות שונות. מאפיין מפחית סיכון נוסף הוא רכישה ב-Discount, קניה מתחת ל-NAV מייצרת כרית ביטחון. גם אם תהיה תנודתיות מחירים בטווח הקצר המשיע "מוגן" בזכות מרווח ביטחון נוסף שקיבל ביום הקניה על הפוזיציה.
- סלקטיביות בעסקאות וניהול איכותי – עבור קרנות הסקנדרי דיסקאונט בכניסה להשקעה הוא אינו מנוע הרווח העיקרי. כ- 65% עד 80% מהתשואה ההיסטורית שנוצרה בקרנות אלו נובעת מהשבחת נכסים לאחר הרכישה. נתון זה מעיד על יכולת בחירת נכסים נכונה של מנהלים ויכולת ניהול אקטיבית שתומכת בהשבחת ערך החברות.
- אימוץ טכנולוגיות בינה מלאכותית AI בקרב גופי סקנדרי – השקעות Private Equity וסקנדרי בפרט הוא תחום מרובה מידע. הוא נתמך על ידי מערכות שאוספות נתוני מאקרו גלובליים, נתונים פיננסים של חברות פורטפוליו, מידע המגיע דרך שותפויות עם מנהלים אחרים ועוד. אימוץ טכנולוגיות AI עוזר למנהלים לאתר עסקאות חדשות וביצוע בדיקת נאותות מהר יותר, עוזר לפקח על נתוני התיקים המנוהלים בזמן אמת ובעיקר משפר פרודוקטיביות של הצוותי ההשקעות. דבר נוסף הוא שגופים דוחפים את חברות הפורטפוליו להטמיע בינה מלאכותית באופן מלא, דבר שחוסך בעלויות, משפר פריון וייצור רווחים גבוהים יותר.
- סערה בשווקים – בתקופות של שינויים טכנולוגיים מהירים (כמו עכשיו סביב ה-AI) עסקאות סקנדרי יוצאות לפועל רק אם הקונה מקבל דיסקאונט עמוק מספיק שיגן עליו מפני ירידות ערך עתידיות. היום הקרנות מאתרות את המקומות שבהם השווי נשמר יחסית למרות הרעש מסביב ל-AI והשכילו להכניס בדיקות סביב השפעותיו כחלק מבדיקת הנאותות. לדוגמא איתור חברות תוכנה המוגדרות "קריטיות" כמו חברות המייצרות מערכות SAAS מותאמות לגופים רגולטורים (שם נדרש אמון רב) או מערכות בעלות מאגרי נתונים ייחודיים (כאלה שקשה לשכפל והמידע מהווה נכס).
שוק הסקנדרי של היום הוא הרבה יותר מאשר מענה לצרכי נזילות, הוא זירה המאפשר למשקיעים לרכוש נכסים איכותיים מתחת לשווי השוק ומנוהלים באופן מדויק, על כך הסקנדרי מספק הגנה מובנית לצד אפסייד משמעותי. במציאות שבה הנזילות היא המלכה והטכנולוגיה מגדירה מחדש את חוקי המשחק, השקעה בסקנדרי יכולה להיות עוגן משמעותי.