מקרים נפוצים של אי-עמידה בקריטריונים בקרב מי שמוגדר משקיע כשיר

מעמד המשקיע הכשיר נחשב לדלת הכניסה למגוון אפיקי השקעה שאינם זמינים לציבור הרחב, אך לא מעט מהמחזיקים במעמד זה מוצאים את עצמם מתקשים לשמרו לאורך זמן. הקריטריונים הקבועים ברגולציה מתעדכנים מעת לעת, וגם נסיבות אישיות משתנות יכולות להוציא משקיע מהמעמד באופן זמני או קבוע. עברנו על המקרים הנפוצים ביותר של אי-עמידה בקריטריונים, ניתחנו את הגורמים המרכזיים והוספנו את הפרשנות שלנו לאופן ההתמודדות בפועל.

ירידה בשווי הנכסים הנזילים בעקבות תנודתיות בשוק

מבחן שווי הנכסים הנזילים, הדורש החזקה בסכום של מעל תשעה מיליון שקלים בנכסים פיננסיים, רגיש במיוחד לתנודות בשווקים. משקיע שעמד בקריטריון זה ברווח קטן יחסית עלול למצוא את עצמו מתחת לסף לאחר תיקון משמעותי בשוקי המניות. הערכות בענף מצביעות על כך שחלק לא מבוטל מהמשקיעים הכשירים על בסיס מבחן זה נמצאים במרחק של פחות מעשרה אחוזים מהסף המינימלי, מה שהופך אותם לפגיעים במיוחד בתקופות של ירידות חדות.

ברוב הגופים המוסדיים מתייחסים לכך כאל מצב זמני ואינם מבטלים את ההשקעות הקיימות, אך לא ניתן לבצע השקעות חדשות עד להחזרת המעמד. אנו ממליצים לשמור על כרית ביטחון משמעותית מעל הסף המינימלי, על מנת לצמצם את החשיפה לתרחיש זה.

שינוי במצב התעסוקתי והשפעתו על הכנסה שנתית של משקיע כשיר

המעבר ממעמד שכיר למעמד עצמאי, פרישה לגמלאות או שנת מעבר בין תפקידים יכולים להוריד באופן זמני את ההכנסה השנתית מתחת לסף הנדרש. מבחן ההכנסה דורש הכנסה אישית של כמיליון וארבע מאות אלף שקלים, או הכנסה משפחתית של מעל שני מיליון שקלים, ומבוסס על דיווחים שנתיים למס הכנסה. במקרה של עצמאים, פיצולים בחלוקת רווחים או דחיית הכנסות בין שנות מס יכולים גם הם להשפיע על המעמד.

חלק מהמנהלים מאפשרים מעבר אוטומטי למבחן המשולב, המחייב נכסים נזילים בסכום נמוך יותר בתוספת הכנסה מצומצמת, אך תהליך זה דורש המצאת מסמכים מעודכנים ואינו מתבצע אוטומטית.

בלבול בין סוגי נכסים בחישוב הסף הנדרש

טעות נפוצה היא הכללת נכסים שאינם נחשבים בחישוב המבחנים הרלוונטיים. נכסי נדל"ן פרטיים, קרנות פנסיה, קופות גמל וביטוחי מנהלים אינם נכללים בקטגוריית הנכסים הנזילים לצורך עמידה במבחן. משקיעים רבים סבורים בטעות שהון עצמי בדירת מגורים או צבירה פנסיונית משמעותית מקנה להם את המעמד, ומגלים את הטעות רק בעת ניסיון להירשם להשקעה ספציפית. שמנו לב כי תופעה זו נפוצה במיוחד בקרב משקיעים מבוגרים יותר, שעיקר הונם מצוי בנכסים שאינם נזילים.

אי-עדכון תקופתי של מסמכי האימות

גופים מוסדיים נדרשים לבצע בדיקת התאמה תקופתית, לרוב אחת לשנה או שנתיים, לפני אישור השקעה חדשה. משקיעים שלא הקפידו לעדכן את מסמכי ההכנסה ואישורי שווי הנכסים עלולים לאבד גישה לעסקאות הנפתחות לטווח קצר, גם אם הם עומדים בקריטריונים בפועל. מקרים אלו אינם משקפים אי-עמידה אמיתית, אלא פער תיעודי בלבד שניתן לפתור בזמן קצר יחסית.

מבט קדימה

חברת iFunds מבית אלטשולר שחם מלווה את לקוחותיה בתהליך עדכון המסמכים ובחינת ההתאמה השוטפת לקריטריונים, על מנת למנוע מצבים של אי-עמידה לא צפויה. שמירה על מעמד משקיע כשיר אינה אירוע חד-פעמי אלא תהליך מתמשך הדורש תכנון פיננסי ומעקב אחר השינויים בשווי התיק ובמקורות ההכנסה. אנו מאמינים שמשקיעים המודעים לסיכונים אלו מראש יכולים להיערך בהתאם, בין באמצעות שמירת רזרבות נזילות מעבר לסף ובין באמצעות גיוון מקורות ההכנסה לאורך זמן, וכך לשמר את הגישה למגוון אפיקי ההשקעה הפתוחים בפניהם.